“吃水报告:石英材料龙头,讨巧高端运用范畴高“

主页 > 888真人客户端 > 作者:locoy 2019-06-12 12:58
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  菲利华(300395)

  投资要点:

  石英玻璃干用优秀运用普遍,我国处于快快展开阶段。石英玻璃具拥有“玻璃王“的名称,被普遍运用于航空航天、军事、半带体、光畅通信、太阳能等范畴。全球石英玻璃材料市场规模超越220 亿,半带体、光畅通信和光学是首要运用范畴,市场规模占比区别为65%、14%以及10%。石英玻璃的消费加以工是多种技术提交叉的概括学科,技术门槛较高。当前高端石英玻璃市场仍被海外面企业主带,国际企业处于快快追逐阶段。

  国际石英材料龙头,多措并举主力时时破开格提升。公司是国际具拥有清楚尽先先优势的企业,产品运用于航空航天、半带体、光畅通信以及光学等高端运用范畴。公司多措并举,时时提高企业概括主力。在产品和技术研发方面,低羟基石英玻璃材料研发、高平分性分松石英玻璃材料研制、G8代分松石英基板产品研制及产业募化等项目顺顺手铰进,与国际尽先先企业差距时时增添以。在产能方面,公司新建厂儿子投产,新增分松石英玻璃锭产能200 吨/年和天然石英玻璃碇2400 吨/年。在消费办方面,聪颖厂儿子逐步完备,消费效力和办程度时时提高;在产业规划方面,公司收买进上海石创、投资武汉理航,产业链向下流延伸,生空间间男进壹步扩展。

  下流行业景气度高,石英材料需寻求旺盛。航空航天、半带体、光畅通信、光学等范畴景气度高,公司产品需寻求旺盛。讨巧于世界壹流动军队和航天强大国确立,军机需追言和航天展开驱触动军品事情固定步增长。半带体范畴,2017 年国际半带体行业前叁季度销特价而沽增快到臻24%,全球全年行业销特价而沽增快拥有望到臻17%,产业规模的增长叠加以公司市场份额提升,以及国际半带体产业的崛宗和国产募化需寻求,公司半带体材料事情拥有望持续迅快增长。光畅通信范畴,2017 年前叁季度我国新光大缆长度同比添加以42%,中国联畅通等运营商集儿子采标价提高条约20%,固网叠加以5G 确立,什叁五时间光纤光缆行业拥有望持续高景气。光学范畴,我国TFT-LCD 产能时时扩展,光掩膜基板市场规模超越20 亿,公司产品到臻国际上进程度,光学事情拥有望快快长。

  载利预测和投资评级:增持评级。公司干为国际石英玻璃材料的龙头,产品聚焦高端运用范畴,技术壁垒高,市场位置摆荡。下流市场需寻求旺盛,航空航天、半带体、光畅通信、高端光学等范畴均出产即兴高景气度。新建厂儿子投产、聪颖厂儿子运转,公司消费办程度时时提高。基于公司市场位置、下流需寻求以及长潜力,赋予增持评级。估计2017-2019 年归母亲净盈利区别为1.33 亿元、1.73 亿元以及2.20 亿元,对应EPS 区别为0.44 元、0.58 元及0.74 元,对应以后股价PE 区别为38 倍、29 倍及23 倍。

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